景氣向下,預(yù)期向上
本周鋼材價格呈盤整態(tài)勢,從5月份PMI 數(shù)據(jù)看,行業(yè)景氣度在4月達(dá)到峰值后再次下滑,我們判斷短期內(nèi)行業(yè)景氣度仍將處于探底過程中,但是未來政策會進(jìn)一步放松、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增速也將見底,目前行業(yè)正處于一個景氣向下,預(yù)期向上的階段,行業(yè)景氣雖未見底但離底部已不遠(yuǎn),從估值、景氣的角度,目前已然是行業(yè)“最壞的時代”,但這正是鋼鐵行業(yè)投資布局的最佳時刻。
需求不振,去庫存速度仍低
周末鋼材社會庫存1561.5萬噸,比上周末下降17.7萬噸,其中長材庫存865.8萬噸,下降10.9萬噸板材庫存695.7萬噸,下降6.9萬噸。本周去庫存的速度再次放緩,同我們上周對庫存加速的判斷不符,我們認(rèn)為只要原因還是目前需求仍偏弱,鋼材產(chǎn)量又高,尚無快速去庫存的基礎(chǔ)。
未來需求預(yù)期向好,暫維持行業(yè)“中性”評級
本周鋼鐵板塊指數(shù)上漲2.1%(上證指數(shù)上漲1.7%,深證綜指上漲2.6%),板塊表現(xiàn)基本同步大盤,我們認(rèn)為目前對未來投資加大帶來的需求增長預(yù)期增強(qiáng),雖短期內(nèi)行業(yè)景氣尚未見底,但是已然離底部不遠(yuǎn),行業(yè)布局時機(jī)已然出現(xiàn),雖暫時維持行業(yè)“中性”評級,但我們的觀點(diǎn)已相對偏樂觀。
看好三類公司投資價值
投資方面我們看好三類公司投資價值,認(rèn)為具有超越行業(yè)的投資機(jī)會。
強(qiáng)烈推薦鋼管制造類上市公司,重點(diǎn)推薦“常寶股份”、“久立特材”(募投項(xiàng)目投產(chǎn),產(chǎn)品高端,進(jìn)入業(yè)績釋放期)以及“金洲管道”、“玉龍股份”(受益于天然氣管道建設(shè)提速)。
看好估值低、持續(xù)成長的特鋼類公司,推薦“大冶特鋼”、 “方大特鋼”。
看好低估值、質(zhì)地優(yōu)秀龍頭公司的中長期投資機(jī)會,推薦“寶鋼股份”、“新興鑄管”。
本周鋼材價格呈盤整態(tài)勢,從5月份PMI 數(shù)據(jù)看,行業(yè)景氣度在4月達(dá)到峰值后再次下滑,我們判斷短期內(nèi)行業(yè)景氣度仍將處于探底過程中,但是未來政策會進(jìn)一步放松、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增速也將見底,目前行業(yè)正處于一個景氣向下,預(yù)期向上的階段,行業(yè)景氣雖未見底但離底部已不遠(yuǎn),從估值、景氣的角度,目前已然是行業(yè)“最壞的時代”,但這正是鋼鐵行業(yè)投資布局的最佳時刻。
需求不振,去庫存速度仍低
周末鋼材社會庫存1561.5萬噸,比上周末下降17.7萬噸,其中長材庫存865.8萬噸,下降10.9萬噸板材庫存695.7萬噸,下降6.9萬噸。本周去庫存的速度再次放緩,同我們上周對庫存加速的判斷不符,我們認(rèn)為只要原因還是目前需求仍偏弱,鋼材產(chǎn)量又高,尚無快速去庫存的基礎(chǔ)。
未來需求預(yù)期向好,暫維持行業(yè)“中性”評級
本周鋼鐵板塊指數(shù)上漲2.1%(上證指數(shù)上漲1.7%,深證綜指上漲2.6%),板塊表現(xiàn)基本同步大盤,我們認(rèn)為目前對未來投資加大帶來的需求增長預(yù)期增強(qiáng),雖短期內(nèi)行業(yè)景氣尚未見底,但是已然離底部不遠(yuǎn),行業(yè)布局時機(jī)已然出現(xiàn),雖暫時維持行業(yè)“中性”評級,但我們的觀點(diǎn)已相對偏樂觀。
看好三類公司投資價值
投資方面我們看好三類公司投資價值,認(rèn)為具有超越行業(yè)的投資機(jī)會。
強(qiáng)烈推薦鋼管制造類上市公司,重點(diǎn)推薦“常寶股份”、“久立特材”(募投項(xiàng)目投產(chǎn),產(chǎn)品高端,進(jìn)入業(yè)績釋放期)以及“金洲管道”、“玉龍股份”(受益于天然氣管道建設(shè)提速)。
看好估值低、持續(xù)成長的特鋼類公司,推薦“大冶特鋼”、 “方大特鋼”。
看好低估值、質(zhì)地優(yōu)秀龍頭公司的中長期投資機(jī)會,推薦“寶鋼股份”、“新興鑄管”。
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