經(jīng)濟企穩(wěn)、利率下降影響下,行業(yè)基本面向好,而目前鋼鐵股估值低,因市場風格轉(zhuǎn)換與滬港通,鋼鐵股有望受益,推薦業(yè)績好、分紅潛力大的龍頭公司。

　　廣發(fā)鋼鐵8月份投資組合及比例:寶鋼股份[-1.49% 資金 研報](40%)、久立特材[2.46% 資金 研報](20%)、玉龍股份[0.23% 資金 研報](20%)、新興鑄管[-0.24% 資金 研報](10%)、大冶特鋼[3.00% 資金 研報](10%)。

　　粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,鋼材出口量有所回

　　落6月粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,6月鋼材出口量有所回落,但仍處高位。

　　重點鋼企鋼材庫存高位盤整,鋼材社會庫存持續(xù)減倉。上海市場終端線螺采月購量7月仍處低位。7月份仍是淡季,供需矛盾依舊,但受益于礦價下跌,鋼廠利潤持續(xù)走好,而8月份行業(yè)基本面有所改善,礦、鋼價有望小幅反彈。

　　7月份鋼價以跌為主,8月份礦、鋼價將小幅反彈

　　2014年7月中上旬,受高溫多雨天氣影響,下游工地開工率走低,下游需求疲軟,同時鋼廠產(chǎn)能高居不下,供需矛盾下市場信心弱,期螺持續(xù)走低。

　　而7月下旬,“微刺激”政策與寬松貨幣政策助宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)向好,同時終端采購有所回升,鋼市信心明顯改善。長期來看,鋼市下游需求仍有增長,而鋼鐵去產(chǎn)能穩(wěn)步推進,產(chǎn)能有減無增,行業(yè)基本面得以改善;短期來看,目前鋼價處于低位,金九銀十即將到來,而終端與鋼貿(mào)商的低鋼材庫存將對鋼價形成有力的支撐,預(yù)測8月份鋼價漲幅在3%左右。

　　2014年7月份,內(nèi)礦價格穩(wěn)定,外礦微幅反彈。由于國外礦石巨頭依舊采取增產(chǎn)保利的措施,國外鐵礦石供應(yīng)量處高位,因此進口礦價目前處低位,反彈力度不足。8月份鋼材市場或能止跌回升,鋼坯與廢鋼或隨之走好,而鐵礦石供應(yīng)過剩已經(jīng)非常明顯,礦價的反彈力度可能不會太大,因此我們判斷礦價漲幅在5%以內(nèi)。受益于礦價低迷,鋼廠盈利狀況將繼續(xù)向好。

　　5月鋼鐵行業(yè)盈利狀況有所改善,7月份各品種鋼材毛利繼續(xù)改善

　　2014年5月大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入約3166.55億元,環(huán)比下降0.53%;實現(xiàn)利潤總額約12.47億元,盈利狀況有所改善。7月底主要鋼材品種噸鋼毛利繼續(xù)改善,全部維持盈利。8月鋼、礦價或小幅反彈,行業(yè)基本面將有所好轉(zhuǎn)。就具體品種而言(考慮一個月庫存),長材噸鋼毛利175~205元/噸,其他品種噸鋼毛利58~ 246元/噸。