看點(diǎn)一：OPEC與原油

作為全球大宗商品的風(fēng)向標(biāo)，美元、黃金、原油一直起著非常重要的作用。2014年原油經(jīng)歷了腰斬行情，曾經(jīng)一度跌破47美元/桶至46.83美元/桶，與高點(diǎn)107.68美元/桶相比，跌幅高達(dá)56.51%。雖然給運(yùn)輸成本下降帶來(lái)了便利，有利于民生，但是對(duì)于國(guó)際大宗商品的變動(dòng)持利空打壓的作用更加明顯。

歐佩克在其最大產(chǎn)油國(guó)和事實(shí)領(lǐng)導(dǎo)者沙特阿拉伯的領(lǐng)導(dǎo)下，在去年11月作出決定，維持歐佩克每日3000萬(wàn)桶的產(chǎn)量，這一決定令經(jīng)濟(jì)較弱的成員國(guó)面臨危險(xiǎn)。

下邊的新聞代表了一部分人的觀點(diǎn)。沙特王子阿爾瓦利德表示，他贊同政府不減產(chǎn)的決定，因?yàn)檫@會(huì)讓沙特“賠了夫人又折兵”。他指出OPEC國(guó)家不可能達(dá)成一致的減產(chǎn)協(xié)議，因?yàn)椤吧程匦挪贿^(guò)他們”。他認(rèn)為油價(jià)在100美元以上是人為操縱的，而且永遠(yuǎn)不會(huì)再回到該水平。

如果油價(jià)繼續(xù)下跌，以下幾點(diǎn)需要關(guān)注：面對(duì)與伊朗的核協(xié)議，甚至伊拉克等國(guó)可能提高產(chǎn)量，歐佩克內(nèi)部關(guān)系將如何發(fā)展？哪個(gè)成員國(guó)將第一個(gè)讓步？海灣國(guó)家會(huì)繼續(xù)它們的開支計(jì)劃嗎？歐佩克如何對(duì)抗非歐佩克產(chǎn)油國(guó)？新的一次石油戰(zhàn)爭(zhēng)是否爆發(fā)？

看點(diǎn)二：美國(guó)頁(yè)巖油

曾經(jīng)一度美國(guó)頁(yè)巖油的發(fā)展，被認(rèn)為是新世紀(jì)偉大的技術(shù)革命，成為沖擊傳統(tǒng)原油生產(chǎn)的一大利器。但是在15年新年的第二天，首家頁(yè)巖油開采企業(yè)WBH能源的破產(chǎn)申請(qǐng)，給這一切帶來(lái)了更多猜測(cè)。

到2015年底美國(guó)的石油產(chǎn)量會(huì)下降嗎？這個(gè)問(wèn)題的答案將取決于許多因素。中小型石油企業(yè)在很大程度上依賴于債務(wù)融資，但在低油價(jià)環(huán)境中，它們可能會(huì)被迫修改開采計(jì)劃。另一方面，削減成本和技術(shù)進(jìn)步或許有助于提高油井的生產(chǎn)效率，令形勢(shì)得到好轉(zhuǎn)。石油市場(chǎng)分析師將要密切關(guān)注投資水平、生產(chǎn)數(shù)據(jù)、鉆井?dāng)?shù)量和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。

分析人員預(yù)測(cè)，油價(jià)在60-100美元每桶時(shí)，北美頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)才能平衡其累積的高額債務(wù)。這些負(fù)債累累的公司由于擔(dān)心破產(chǎn)，可能會(huì)被迫出售石油，甚至不惜賠本。

看點(diǎn)三：全國(guó)人民代表大會(huì)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議

鋼鐵市場(chǎng)今年將期待中國(guó)會(huì)出臺(tái)的任何有利于增長(zhǎng)的政策。3月5日舉行的中國(guó)全國(guó)人民代表大會(huì)將發(fā)布官方增長(zhǎng)目標(biāo)以及改革政策。然后是12月舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。二者都是重要的政治會(huì)議，從中可觀察到中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在努力實(shí)現(xiàn)由消費(fèi)和創(chuàng)新主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)同時(shí)，愿意容許什么程度的增長(zhǎng)。

一直以來(lái)，鋼鐵自身作為產(chǎn)業(yè)鏈條的重要環(huán)節(jié)，無(wú)論是相關(guān)的期貨品種還是下游的房地產(chǎn)、汽車、家電等對(duì)于政策的依賴性都極強(qiáng)。往往在行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折時(shí)期，政策的決定因素更會(huì)體現(xiàn)。這些在歷屆的行情拐點(diǎn)中均有體現(xiàn)，不予贅述。而2014年經(jīng)過(guò)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進(jìn)入鋼鐵新常態(tài)后，市場(chǎng)的交易熱情一再下降，經(jīng)銷商利潤(rùn)薄弱，鋼廠通過(guò)控制合理庫(kù)存和原料采購(gòu)贏取一定利潤(rùn)空間。但是資金面的寬松程度依然決定著整個(gè)行業(yè)能否順利運(yùn)營(yíng)下去。2015年對(duì)于中國(guó)GDP目標(biāo)的猜測(cè)，對(duì)于央行貨幣政策的調(diào)整，都顯示了多方對(duì)于政策依賴的再一次博弈。由此，兩次重要會(huì)議作為一首一尾均會(huì)影響著鋼鐵市場(chǎng)的演變和發(fā)展。

看點(diǎn)四：硼去鉻來(lái)，出口量的變化

伴隨著新年伊始含硼鋼材出口退稅的取消，多方預(yù)測(cè)將減少1000萬(wàn)噸出口量。中國(guó)鋼鐵出口量的劇增，也帶來(lái)了國(guó)際貿(mào)易摩擦。針對(duì)中國(guó)鋼材產(chǎn)品的反傾銷案例近些年來(lái)逐漸增多。據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，僅2014年，共計(jì)10余個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)我國(guó)鋼材產(chǎn)品發(fā)起反傾銷貿(mào)易調(diào)查近30起。

公開數(shù)據(jù)顯示，大約每噸出口鋼材可拿到300元左右的退稅。而從4個(gè)稅號(hào)下的含硼鋼材分品種來(lái)看，去年1-11月全國(guó)含硼合金鋼條、桿出口1196.7萬(wàn)噸，占鋼筋棒材出口量的71%；含硼合金中板479.1萬(wàn)噸，占中板出口量的77%；含硼合金鋼線材935.5萬(wàn)噸，占線材出口量的91%；含硼合金鋼窄帶出口9萬(wàn)噸，占熱軋窄帶出口量的38%，比例均較高。

為了減少退稅取消帶來(lái)的損失，部分以出口為主的鋼廠早在政策落地之前就開始“未雨綢繆”。還有部分鋼廠通過(guò)加“釩”等其他合金元素，來(lái)化解因“硼”取消所帶來(lái)的出口退稅問(wèn)題。只是在生產(chǎn)成本方面，鉻合金市場(chǎng)價(jià)格較硼合金市場(chǎng)價(jià)格要高。據(jù)其估算，鋼企在鋼材中添加硼，每噸鋼大約要增加20元左右的成本，而加鉻的成本將提到40-50元/噸。“相對(duì)每噸300元的退稅，加鉻還是劃得來(lái)的。”但是在出口結(jié)構(gòu)積極調(diào)整時(shí)期，僅僅通過(guò)些許元素調(diào)整來(lái)去的出口退稅增加利潤(rùn)的方式，后期將會(huì)不可取。

看點(diǎn)五：“1”字頭出現(xiàn)遲早的事

微博里看到一段話：11日昌黎普方坯降30元/噸至2030元/噸出廠，距離1字頭還有31元，麻煩礦石跟上，也防止期貨欺騙你。按季節(jié)來(lái)看，如果鋼材現(xiàn)貨需求毫無(wú)變化，那么請(qǐng)把鋼坯打回1字頭，不客氣。

雖然有一定戲謔成分存在，但是短短的31元/噸又能支撐多久，一天、一周、還是半月？遲早的事，同時(shí)一旦1字打頭，鋼材翻身的日子則遙遙無(wú)期。尤其是目前的可用資金更多的流向股市、期市，而殘留在現(xiàn)貨市場(chǎng)的更少。冬儲(chǔ)行情不再冬儲(chǔ)，成為今年一個(gè)共識(shí)的結(jié)果。又一個(gè)暖冬，去絲毫沒有給鋼材市場(chǎng)帶來(lái)熱血沸騰的時(shí)刻。