研報東興證券2013-06-04 13:35 我要分享 騰訊微博QQ空間QQ好友新浪微博0 周報要點: 本周行業基本面 本周鋼材價格綜合指數下跌1.95%,其中中長材下跌2.09%,板材下跌2.11%。螺紋鋼主力期貨合約下跌155元/噸,期現差下降至-95元/噸,期貨與現貨價格“倒掛”現象加劇,我們認為隨著旺季結束,淡季來臨,市場悲觀情緒濃厚,后期鋼價或繼續下行。 本周中物聯鋼鐵物流專業委員會發布5月份鋼鐵行業PMI指數為46.8%,較4月份上升1.7個百分點,連續第二個月出現回升,但已連續三個月保持在50%的榮枯線以下。從分項指標來看,鋼鐵行業生產指數為49.0%,較上月回升4.1個百分點。與此同時,和生產相關的采購活動也出現回升,采購量指數為47.2%,較4月份回升2.5個百分點;原材料庫存指數止跌反彈,回升4.7個百分點,達到44.5%。從三個指數走勢變化情況來看,當前鋼鐵企業原料采購較為積極,生產活動仍然活躍。新訂單指數在連續兩個月回落之后,反彈2.0個百分點至45.2%,顯示市場需求趨于回升。鋼鐵行業新出口訂單指數為46.3%,在連續兩個月回落之后,止跌反彈,較4月份回升5.3個百分點,預示著我國鋼材出口形勢正逐步好轉,但指數水平仍處在收縮區間,也意味著后期當前外需基礎仍然脆弱,出口持續增長仍存變數。5月份,鋼鐵行業產成品庫存指數較4月份微幅回升0.4個百分點至49.4%。該指數仍處于收縮區間,但出現止跌反彈。鋼鐵行業購進價格指數延續了2月份以來的連續下滑勢頭,5月繼續下調1.6個百分點至30.4%,為近8個月以來的最低。該指數連續收縮,顯示當前鋼市成本重心不斷下移,支撐力度持續減弱。 本周鐵礦石價格大幅度下降,礦石綜合價格指數下跌4.71%,其中進口礦下跌7.40%,國產礦下跌3.61%。我們認為鐵礦石價格較為堅挺的時代已經過去,鐵礦石價格與螺紋鋼主力期貨合約價格變化相關性加強,受市場預期影響較大。 本周鋼材社會庫存下降2.24%,其中長材庫存下降3.89%。近期長材庫存快速下降,價格跌幅明顯,我們認為在需求放緩的背景下,鋼貿商降價出貨的意愿強烈。板材庫存近期變化均不大,宏觀數據不佳,我們認為以汽車、機械為代表的制造業需求逐步在放緩。 投資策略 本周滬深300綜合指數周漲幅0.35%,其中鋼鐵板塊下跌1.24%,鋼鐵行業跑輸大盤1.59%。從整體上來看,行業依然處于景氣度下行的通道之中,我們認為行業難有超預期的表現,隨著淡季的來臨,市場悲觀氛圍濃重,行業存在大幅度跑輸大盤的可能性。我們維持行業“中性”的投資評級,建議配置防御性的品種,比如業績較為確定的“寶鋼股份”以及布局西部的“新興鑄管”。 正文已結束，您可以按alt+4進行評論