跌勢綿綿的焦煤，昨日在治霾壓力下再次加速下行。

　　治理霧霾，成為省級地方兩會的重要議題。霧霾“重災區”的京津冀地區紛紛立下軍令狀，不達目標“提頭來見”。而作為重要污染來源之一，煤焦鋼產業鏈上下游價格紛紛應聲倒地。

　　從昨日期貨市場收盤情況來看，焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等期貨合約均出現大幅下跌，而焦煤主力合約更是幾近跌停。價格大幅下挫的同時，成交量都出現較大增長，顯示市場恐慌性殺跌氣氛明顯抬頭。

　　投資者對于煤鋼焦產業鏈后市的恐慌性心理，相當大程度上是由于京津冀地區負責人在近日立下軍令狀，不達目標“提頭來見”。北京市長王安順18日在出席朝陽代表團的全團會議上強調了治理大氣污染的重要性，以及北京治污面臨的巨大壓力。北京已與中央簽訂責任書，承諾到2017實現大氣污染得到改善。“也是生死狀，因為中央領導說，2017年實現不了空氣治理就‘提頭來見’。既是玩笑話，也說明了這句話的分量很重。”

　　河北省省長張慶偉在20日立下軍令狀：鋼鐵、水泥、玻璃不能再新增一噸產能，新增一噸，黨政同責，就地免職，必須執行。爭取讓河北省三年讓大氣質量有所好轉，五年有所改善。

　　由于京津冀地區以及周邊是國內煤鋼焦產業鏈的重要匯集地，上述環保軍令狀的出臺，對于國內煤鋼焦產業鏈構成沉重壓力。其中，河北省鋼鐵產量占據全國1/4，鐵礦石產量占全國產量的40%;京津冀及周邊地區煤炭產量達到全國產量的60%以上。顯然，治理京津冀城市的灰霾污染，必須將控制鋼鐵企業生產放在重要位置。

　　嚴格的環保要求之外，庫存積壓嚴重，也是煤鋼焦產業鏈上下游價格應聲倒地的重要原因。根據金銀島公司的統計顯示，1月份以來，國內焦炭主產區焦炭跌幅平均已達60元/噸以上，但唐山地區和山東地區主流鋼廠焦炭庫存接近70萬噸水平，可用天數達一個月以上。

　　庫存積壓如山，產品價格連續下跌，使得鋼鐵企業的負債率持續攀升。根據中鋼協的統計數據顯示，截至2013年11月末，中鋼協會員企業資產負債率69.76%(如不含寶鋼為72.73%)，同比上升1.09個百分點，資產負債率在80%以上鋼廠33家合計年產鋼約1.2億噸。產成品資金占用比上年同期增長10.4%;企業銀行借款同比增長11%。同時，應收、應付賬款同比分別增長9.9%和6.7%。

　　國內15%的鋼鐵企業負債率超過80%，整個行業27.9%的企業處于虧損狀態，這在資金利率價格持續攀升的背景下，顯示不具備可持續性，且企業期望通過增產以攤薄固定費用實現增收的可能性非常小。無疑，這些企業的后續發展面臨考驗，但是放在整個鋼鐵行業角度看，對于下游需求持續疲軟，鋼鐵行業還沒有適應這種轉變。（中國行業研究網）