(抗擊新冠肺炎)經濟戰“疫”錄：美股8天經歷3次熔斷 A股能否走出獨立行情？

中新社北京3月17日電 (夏賓)A股股民們用8天時間，擁有了“股神”巴菲特“75%的經歷”：2020年3月8日，89歲的巴菲特只在1997年見過一次美股熔斷，隨后8天里，全世界人民和他一起，見證了三次美股熔斷。

北京時間16日晚，標普500指數開盤跌超7%，觸發本月第三次熔斷，也是第四次熔斷，美股暫停交易15分鐘。納斯達克指數開盤下跌6.12%；道瓊斯指數開盤重挫9.71%。

放眼全球股市，美股并非孤例。當晚，巴西IBOVESPA指數開盤下跌12.5%，觸發熔斷；以色列特拉維夫基準指數下跌8%，交易暫停30分鐘；多倫多證券交易所，觸發級市場熔斷機制。菲律賓證交所更是直接宣布，自3月17日起暫停交易。

在美股開盤前，美聯儲已宣布執行100個基點的大幅、非常規降息操作，將聯邦儲備基金率降至0-0.25%區間，同時推出總計7000億美元的量化寬松措施。

但這也沒能成為美股的“速效救心丸”。中國銀行研究院研究員王有鑫指出，全球金融危機以來，長期低利率導致的寬松金融環境，令投資者風險偏好提高，促使其追逐高收益、高風險、流動性更差的資產，帶動美國三大股指和企業杠桿率升至歷史高位，金融系統的不穩定性大幅提高。

“本次新冠肺炎疫情只是觸發點，即使沒有疫情，脫離經濟基本面的美股出現調整也是大概率事件。”王有鑫稱，目前，在上一輪寬松政策尚未退出之際，為了應對本輪危機，美聯儲再次祭出的降息加寬松舉措，將使風險進一步累積，美聯儲未來貨幣政策空間緊張，政策工具幾乎用盡。

在他看來，即使本輪危機能夠得到有效控制，未來海量的流動性和遠超歷史規模的資產負債表恐將成為下一輪貨幣和債務危機的，一旦美聯儲寬松貨幣政策退出的時機和節奏把握不當，恐將帶來新一輪的資產負債表衰退危機。

工銀國際經濟學家程實認為，放眼長遠，受制于疫情時期的信息不對稱，超預期的貨幣寬松會被視為反向信號，導致市場以為自身低估了潛藏的經濟金融風險，進而打擊市場的長期信心。

全球金融市場的海嘯似乎并未在A股掀起太大風浪，對比其他市場的暴跌而言，A股“傷得不算太重”。截至3月17日中午收盤，滬指漲0.03%，深證成指漲0.18%，創業板指漲0.96%。

未來A股能繼續走出獨立行情嗎？工銀瑞信基金表示，在市場波動性加大的背景下，相對寬松的流動性環境對股票市場活躍度有正面貢獻，同時逆周期調節政策逐步發力也將降低經濟尾部風險，中國股市面臨結構性機會。

首先，雖疫情對短期經濟有沖擊，但并不改變國內中長期經濟發展向好的大局，國內經濟轉型升級仍在推進，新經濟領域還可能在疫情影響下加速發展，A股市場仍具有吸引力。

其次，政策面繼續釋放深化改革擴大開放的決心，進一步穩定并改善資本市場投資者預期。

后，當前國內市場估值仍有較強吸引力，中長期配置價值依然較高。但在此過程中，需要警惕全球經濟短期進入衰退對權益市場的負面影響。

程實認為，全球“降息潮”將提速推進，中國降準后的降息可能性、必要性、緊迫性在上升，而隨著中美利差擴大，資金流動有利于人民幣資產。伴隨疫情演進以及長短期預期差的兌現，美國料將繼歐洲之后，成為新的全球波動之源。而作為率先控制疫情的主要經濟體，中國經濟金融的“穩定器”效應將進一步凸顯。(完)