兼并重組是近幾年山東鋼鐵行業的重頭戲，先是濟鋼、萊鋼等組成山東鋼鐵集團，后是山鋼想重組日照鋼鐵……目前，作為曾經山東最大的國有企業，山東鋼鐵集團卻陷入了巨額虧損的泥沼。鋼價大跌、原材料上漲等因素綜合起來，更是讓鋼鐵行業面臨前所未有的寒冬。

　　2012年虧損超38億

　　3月28日，山東鋼鐵集團發布2012年年報，公司共生產生鐵1079萬噸、鋼1339萬噸、鋼材1303萬噸；實現營業收入733.04億元、凈利潤-38.37億元，同比下降757%，每股虧損0.6521元。“2012年，宏觀經濟形勢和國內鋼鐵形勢異常嚴峻，經濟增速逐季回落，消費市場增長放緩，消費者信心呈現進一步下滑態勢，國內鋼鐵企業呈現出行業性虧損的慘淡景象……”

　　山東鋼鐵曾表示，國內鋼材市場疲軟、鋼材產能過大，鋼材市場供大于求的矛盾愈加突出，鋼材價格大幅下跌，且降價幅度高于上游原燃料價格的下跌幅度，是導致2012年度虧損的主要原因。

　　利潤逐年下降終至虧損

　　公開資料顯示，2009—2011年，山東鋼鐵集團凈利潤分別為28.02億元、25.89億元和20.5億元。盡管逐年下降，但從未出現虧損。2012年，由盈轉虧且虧損38億元，引起了人們的關注。實際上，經營和財務上的壓力，正雙重擠壓著山東鋼鐵集團的盈利能力。

　　山東鋼鐵集團3月19日擬發20億元中票的募集說明書顯示，截至去年9月30日，集團資產總額1528.89億元，負債總額1114.87億元。

　　記者注意到，山鋼集團從2009年以來的財務費用逐年增長，2009—2011年分別為22.32億元、26.82億元和31.47億元，去年1—9月的財務費用已達27.85億元。

　　股價兩年跌70%讓人抓狂

　　2013年4月23日，山東鋼鐵以每股1.96元收盤，當日跌幅2.49%。縱觀近幾年該股走勢，股價一路下挫明顯，自2011年4月，山東鋼鐵在短短1周內，股價由3.59元攀升至7.02元后一路下跌，兩年時間內股價下跌超70%。

　　在股民中，加倉與拋出之爭愈演愈烈，讓不少持股人抓狂。看跌的股民認為，鋼鐵行業持續低迷，鋼鐵股均連連下挫，山東鋼鐵近年股價持續下降，不少人血本無歸，“千萬不能碰鋼鐵股”。看漲的人則認為，未來山東80%的鋼鐵產能將集中到山鋼集團旗下，山東鋼鐵或是一只名副其實的潛力股。

　　一塊牌子幾套班子 簡單拼湊難改困局

　　山東鋼鐵集團有限公司于2008年3月17日注冊成立，注冊資本100億元，是由濟鋼集團、萊鋼集團和山東省冶金工業總公司所屬單位的國有產權劃轉而設立的國有獨資公司。該公司曾是山東最大的國有企業。

　　有業內人士指出，兩家鋼企的合并可以提高山東省鋼鐵產業集中度，利于淘汰落后產能，但也會遇到現行體制的障礙。人事調整、職工安置、地方和中央財稅問題、如何發揮合并后兩個企業的規模效應等問題將隨之而來。

　　2009年，山鋼相關負責人曾坦言，一年多來，因為管理體制不順等多種因素的制約，山鋼集團的集團化運作進展極為緩慢。據初步估計，如果集團一體化運作能夠實現，每年僅協同效益就將達到10億元左右。但由于資源與業務整合遲遲未能有實質性展開，協同效應始終無法發揮。“山東鋼鐵集團一直是一塊牌子、幾套班子。”西本新干線首席分析師劉秋平曾表示，財務報表的合并、產能的簡單相加并沒有改變山東鋼鐵的困局。

　　重組日鋼方案被曝已擱置

　　這是一場橫跨國資、民營兩種所有制的一次艱難嘗試，5年的重組路由喧囂到平靜。近日，據記者了解，山東鋼鐵重組日照鋼鐵異常艱難，已被擱置數年。

　　曾雄心勃勃

　　“小魚吃大魚”欲建“大鋼鐵”

　　“我們力爭用5年時間，實現鋼鐵生產由內陸向沿海的轉移，使沿海產能占山東鋼鐵集團產能的比重提高到50%以上。”2008年9月19日，在北京舉行的中國鋼鐵并購重組論壇上，山東鋼鐵集團有限公司董事長鄒仲琛曾表達了山東鋼鐵未來“五年計劃”的宏偉目標。

　　當時，業內就傳出山東鋼鐵有可能重組日照鋼鐵的消息，而當時的鄒仲琛對此諱莫如深。時隔不到一年，兩者即正式簽訂資產重組與合作協議，輿論嘩然。根據重組協議約定，雙方以共同向山東鋼鐵集團日照有限公司增資的方式進行資產重組，山鋼以現金出資，占67%的股權；日鋼以其經評估后的凈資產入股，占33%的股權。由于2009年上半年濟鋼和萊鋼均報虧損，而作為民營企業的日鋼卻實現凈利潤18億，所以有人為日鋼抱不平，認為這個重組方案是典型的“拉郎配”，是“小魚吃大魚”。

　　現漸歸平靜

　　重組協議已是名存實亡

　　按照約定，雙方設立了180天的資產交割期，聘請雙方認可的國際機構對日鋼的凈資產進行評估。根據山東省鋼鐵整合下一步規劃，山鋼將對重組后的日鋼、濟鋼、萊鋼進行限產，淘汰落后產能，騰出2000萬噸鋼鐵產能在日照投建精品鋼鐵基地。在精品鋼鐵基地開工投產前為過渡期，日鋼以租賃方式維持正常的生產管理，盈虧自負。

　　經歷此輪高潮后，山鋼重組日鋼一事漸漸淡出人們視線，歸于平靜。2010年，《每日經濟新聞》報道稱，重組日鋼進展并不順利，短期難見結果，山鋼集團開始調整重組思路，將更多精力放在青鋼。“已經派出調查小組去做調查了。”《時代周報》更刊文指出，當年大張旗鼓簽訂的重組協議，依然只是一張紙面保存完好的“重要文件”，甚至陷入了名存實亡的境遇。在指定的重組最后期限，沒有任何關于重組事宜的官方消息。

　　近日，《華夏時報》報道稱，重組日鋼的方案已被擱置，“山東鋼鐵很難在短期內重組日照鋼鐵，為了順利推進精品鋼基地建設，重組日照鋼鐵實際上已經擱置。”

　　方案幾易稿

　　短期內仍難有重大進展

　　業內人士分析，雙方的矛盾點是，“山鋼方面要的是經營權，但是日鋼想獨立經營”，同時，對于一次性買斷日鋼評估后凈資產的重組形式，山鋼方面又面臨資金的壓力。

　　仔細了解后，記者發現，重組之路一變再變，讓人摸不著頭腦。自2009年9月5日，雙方簽署了重組協議。2010年9月1日發布公告稱，重組方案有變，山鋼將以一次性買斷日鋼評估后凈資產的形式完成重組，交割日定在2010年11月30日前。2010年12月1日，雙方再次發布公告稱，山鋼收購日鋼將延期至2011年2月。

　　最新的重組方案是，重組日照鋼鐵分兩步走，第一步是日照鋼鐵加入山東鋼鐵集團，作為山東鋼鐵集團的成員，服從日照鋼鐵精品基地整體規劃部署；第二步探討建立以產權為紐帶的合作關系。業內人士指出，此方案是雙方的再次妥協，但短期內仍難有重大進展。記者 劉有杰 實習生 張誠